企画財政部が発表した政府主導の「韓国型国富ファンド」ですが、始まる前の段階ですでに「失敗」が懸念されています。
というのも、過去に政府主導で行われた政策投資で資金のダブつきが起こっていて、予算の半分で投資先が見つけられなかったからです。お金が足りなくて投資に回せないのではなく、そもそも投資先が無い状態なわけです。
ハンギョレの記事からです。
政府主導のファンド、重複・過剰を避けることができるか
（前略）14日、企画財政部の説明を総合すると、政府が 12日の大統領業務報告で国富ファンドを設立すると乗り出したのは、グローバル技術覇権競争で遅れを取らないために危険を甘受した長期投資が必要だと見たためだ。現在、政府出資 100%で設立した韓国投資公社（KIC）が昨年末基準で 2065億ドル（約305兆1千億ウォン）の国富ファンドを運用しているが、外貨保有額を財源に外貨表示資産だけに投資しており、ハイリスク・ハイリターンの国内投資は難しいというのが政府の説明だ。
（中略）
企画財政部関係者は「韓国投資公社の財源は外国為替危機状況になれば現金化しなければならないお金なので長期・冒険投資には制約がある」として「国富ファンドはそのような制約が相対的に少なく、基本目的が富を増殖して次世代に移転することなので相対的に積極的な投資が可能だ」と話した。
ただ、すでに政府が主導する政策ファンドや基金が複数運用されているだけに、重複投資など非効率が発生しかねないという懸念が出ている。11日に発足した「国民成長ファンド」は150兆ウォン規模で造成され、人工知能（AI）・半導体·モビリティなど先端産業に主に投資する予定だ。まもなく新設される「戦略輸出金融基金」は大規模受注を支援するための基金で、防衛産業・エネルギーのような産業が恩恵を受けるものと推定され、造船業など 3500億ドル（517兆ウォン）対米投資のための「韓米戦略投資基金」も設置される。各自運用目的が異なるとはいえ、産業間の境界が曖昧になっている状況で重複・過剰投資がなされる可能性がある。
政府主導の投資が大きくなれば、ややもすれば民間の投資余力は弱化する可能性もあるという指摘も出ている。ミョンジ大学のウ・ソクジン教授（経済学）は「今は成長の可能性が大きい産業に投資しようとする資金が足りない状況ではない」とし「このような状況で政府が資金を集め始めれば、民間で資金が枯渇する構築効果が現れる可能性がある」と話した。歴代政府で新産業育成のために推進したニューディールファンド（ムン・ジェイン政府）と革新成長ファンド（ユン・ソンニョル政府）が調達金額の半分も投資できなかったことが分かり、政府主導ファンドの限界も取り上げられている。慶北大学のチェ・ハンス教授（経済学）は「民間投資家は投資成功のためにリスクを甘受する誘引があるが、官僚は（損失が出ないようにする）面皮が重要だ」として「業界が急速に変化しておりリスクをどのように分散して投資するかが重要だが、国富ファンドにそのような技術があるかは未知数」と話した。
一部では、国富ファンドが政治的判断によって特定産業や企業に集中投資が行われる可能性もあるとも主張している。企画財政部の関係者は「現在、韓国投資公社の運用にも政府は一つも関与していない。テマセクも理事会は政府が任命するが、資産運用では完全に独立性が保障されるが、私たちもそのようにするということ」と話した。
ハンギョレ「또 만들겠다는 ‘정부 주도 펀드’, 중복·과잉 피할 수 있나（政府主導のファンド、重複・過剰を避けることができるか）」より一部抜粋
種も苗も植わってない土地なので、水と肥料をたくさん用意したところで在庫が積みあがる一方という話です。
