サムスンやSKの今年の年間営業赤字は10億ウォン前後と推定されています。
それでも各社、投資を止めるわけにはいきません。メモリ半導体分野での韓国と中国との技術格差は2～3年程度と目されています。ちょっとでも足を止めればすぐに追いつかれ、あっという間に逆転されてしまいます。
そこで各社、投資資金確保のためにグループ会社から借入をしたり、社債を発行したり、手持ちの資産を売却したりの動きが目立ちます。
特にSKですが、6月にUタワーというオフィスビルを売却したのに続き、利川キャンパスの水処理センターの売却案が持ち上がっています。この水処理センターは半導体工場のための必須設備です。
SKは「財務健全性改善のため」と説明していますが、それだけで必須設備の売却を決定するとは、ちょっと納得いきかねます。
ニュースピムの記事からです。
「赤字にも投資は続く」...サムスン・SK・LG、資金拡充総力戦
半導体・ディスプレイ業況鈍化が予想より長くなっている中で、赤字でも大規模投資を継続しなければならない企業は、資産売却、社債発行、系列会社からの借り入れなどの形で資金確保のために総力戦を繰り広げている。
（中略）
18日、SKハイニクスは最近、利川キャンパスの水処理センターをSKリッツに売却する案を推進することにしたと発表した。売却額は約1兆ウォンと推定されている。これと関連してSKハイニクスは「資産物流化を通じて資産効率性と財務健全性を改善するための次元」と説明したが、赤字が続いている状況で大規模投資が避けられず必須設備売却にまで乗り出したのではないかという分析が相次いだ。
昨年6月にも盆唐区亭子洞に位置する「Uタワー」をSKリッツに5072億ウォンで売却した。今回の水処理センター売却がUタワー売却と異なる点は、水処理センターは半導体工場稼働のための必須設備という点だ。SKハイニクスは水処理センターをSKリッツに売却した後、賃貸で使用する計画を明らかにした。
昨年第4四半期に1兆7012億ウォンの赤字を出したSKハイニクスは今年第1四半期にも3兆4023億ウォンの赤字を出し、第2四半期も3兆近い赤字を出すものと予想されている。これに対しSKハイニクスは4月に2兆2377億ウォン程度の転換社債（EB）を発行し資金輸血に乗り出した。今年第1四半期末基準でSKハイニクスの借入金（流動負債・非流動負債借入金合計）は28兆7578億ウォンで、昨年末の22兆9946億ウォンに比べて25%増え、2021年末の17兆6238億ウォンに比べて63%増加した。
（中略）
半導体事業が規模を拡大したサムスン電子も、半導体事業部であるDS部門が大規模な赤字を続けている。第1四半期DS部門は14年ぶりに赤字に転じ4兆5800億ウォンの営業損失を出した。第2四半期も半導体事業部の大規模赤字が予告された状況でもサムスン電子はDラムだけでなく新しい主力として名指ししているファウンドリー事業にも大規模な投資が避けられない状況だ。
これに対しサムスン電子は3月、サムスンディスプレイから20兆ウォンを借り入れた。借入期間は2025年8月までで、利子率は年4.60%で資金力が十分な系列会社から資金輸血に乗り出したのだ。
（中略）
LGディスプレーもLG電子から3月末から2026年3月30日まで1兆ウォンの資金を6.06%の利率で借り入れた。LGディスプレーは昨年第2四半期を皮切りに4半期連続で赤字を続けている一方、今年第2四半期も赤字を出したものと分析されている。LCD事業の構造的要因で赤字が続いている状況で、LGディスプレーの負債比率は急速に増えている。
今年第1四半期末のLGディスプレーの負債比率は248%で昨年末の215%に比べて33%ポイント増え、2021年末の158%に比べても90%ポイント急増した。
（中略）
イ・サンホン・ハイ投資証券研究員は「LGディスプレイの場合、赤字が出るのに売るものがなくLG電子からお金を引き出して使ったとすればSKハイニクスは関係会社の中で1兆ウォン分だけ借り入れられる余裕があるところがなく系列会社の借入れは難しい状況」と説明した。
財界関係者は「半導体やディスプレイのような産業群は工場稼動を止めることはできないが工場稼動のために継続的に必要な資金があり、大規模投資も伴うほかない部分がある」とし「各企業が置かれた状況は各々違うだろうが、厳しい状況を耐えるために各自に合う方式で資金調達窓口をいくつも開いている」と伝えた。
ニュースピム「"적자에도 투자는 계속된다"…삼성·SK·LG 자금 확충 총력전（「赤字にも投資は続く」...サムスン・SK・LG、資金拡充総力戦）」より一部抜粋
投資証券の研究員の話によると、サムスンとLGはグループ会社の中で資金に余裕のあるところから「借入」という形を取れたけれども、SKは1兆ウォンを出せるグループ会社が無かったから「売却」という手を取った、という分析のようですね。
で、この調達した資金は一体どこに行くのでしょう？工場稼働のための必要資金と見る向きもありますが、SKの場合、もう一つ可能性があります。2020年にインテルから買い取った中国の第2工場の支払い金です。確か2025年までに20億ドル（2700億円くらい）払わないといけなかったと思います。
年間売上の30%を中国市場で稼いでいるSKは先日、グループの会長が中国事業撤退を一蹴したそうなので、必須施設を売却してまでかき集めた資金は中国の第2工場のためかもしれません。
どことなく「ヨンクル（魂売ってでも資金を集めて投資）」を彷彿とさせます...。
